今日早间，港股小米集团股价持续走弱，盘中最低触及 38.22 港元，截至发稿，股价下跌超 3%，正式跌破 40 港元关口。
这一走势延续了小米下半年以来的下行态势。自 6 月 27 日创下 61.45 港元的年内股价高点后，小米股价累计跌幅已超 30%，市值随之大幅缩水。值得注意的是，此次股价走弱发生在其第三季度亮眼财报发布的次日——即便财报核心数据表现强劲，仍未能扭转市场抛售情绪。
小米 Q3 财报多项数据创新高
11 月 18 日，小米集团披露的 2025 年第三季度财报全面向好。数据显示，当期集团总营收 1131.2 亿元，同比增长 22.3%，超出 1125 亿元的市场预估；经调整净利润 113.1 亿元，同比大增 80.9%，创下历史新高，两项核心指标均表现亮眼。
业务分部来看，2025 年第三季度，小米集团手机 ×AIoT 分部收入为人民币 841 亿元， 同比增长 1.6%。
智能电动汽车及 AI 等创新业务成为最大亮点，单季度收入达 290 亿元，同比增长 199.2%，创历史新高，且首次实现单季度经营盈利，经营收益 7 亿元。
盈利能力方面，小米集团第三季度毛利由 2024 年同期的 189 亿元增加 37.4% 至 259 亿元，毛利率也由 2024 年第三季度的 20.4% 上升至 22.9%，盈利质量稳步提升。
卢伟冰：2026 年将面临诸多挑战
小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在 18 日的三季报电话会上直言，2026 年将面临诸多挑战。
"第一，购置税补贴减半；第二，目前汽车行业玩家非常多，一定会经过一段激烈的竞争才会形成收敛。"卢伟冰称，相较今年，小米汽车的毛利率可能会有一些下降。
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